Erste bank group

Fundamentální analýza

Erste group Bank AG je rakouská finanční skupina zaměřené na bankovnictví a služby s tím spojené (privátní banking, asset management, retailové a firemní bankovnictví). Skupina působí ve střední a východní Evropě. Má více než 16 milionů klientů a fyzickou přítomnost v sedmi zemích. Kořeny skupiny spadají až do roku 1819 do Vídně, kdy vznikla První rakouská spořitelna, která skrze akvizice vyrostla do podoby dnešní skupiny. Erste group používá jméno pro skupinu od roku 2008. Akcie se obchodují na Vídeňské, Pražské s Bukurešťské burze.

EPS: 6,80€ (2023), 4,80€ (2022)

ROTE: 17,2 % (2023), 13,8 % (2022)

Net interest margin: 2,50 % (2023), 2,21 % (2022).

Ač se jedná o rakouskou skupinu se zaměřením na střední Evropu, majitelé akcií jsou z celého světa. 61 % vlastní institucionální investoři. Geografické rozdělení investorů je:

• 33 % Rakousko
• 28 % Severní Amerika
• 15 % UK a Irsko
• 17 % kontinentální Evropa

Aktuálně působí v 7 zemích: Rakousko, Česká republika (Česká spořitelna), Slovenská republika, Maďarsko, Srbsko, Chorvatsko a Rumunsko. Ve všech zemích je společnost zisková.

Za rok 2023 vydělala skupina 2,998 miliardy Euro, z toho 680 milionů Euro vydělala rakouská pobočka, 679 milionů Euro česká pobočka a 300 milionů Euro slovenská pobočka.

Společnost realizuje blíže nespecifikovaný zpětný odkup akcií. V roce 2023 odkoupila zpět necelých 9 milionů akcií.

Výsledky

Za první pololetí 2024 vydělal skupina 1,692 miliardy Euro (1,490 miliardy Euro v roce 2023).

ROE: 16,2 % 2024, 16,2 % 2023.

Společnosti rostou jak příjmy z úroků, tak z poplatků.

Na základě pozitivních výsledků z první poloviny roku 2024 společnost zvyšuje svůj odhad ROTE na 15 %. Dále zvyšuje odhad na růst výnosů z poplatků na 10 % původně bylo 5 %).

Technická analýza

Průměrné volume se pohybuje nad 500 000 zobchodovaných akcií denně.

Akcie je dle klouzavých průměrů v rostoucím trendu (zhruba od listopadu 2023), ale spread mezi klouzavými průměry se snižuje.

RSI je v neutrálním pásmu.

Nejbližší support je na ceně lehce nad 40 € za akcii. Silnější support je flip na ceně kolem 37 €.

Závěr

Zisková bankovní skupina ze střední Evropy s pozitivním výhledem na růst zisku do konce roku 2024. Tak působí pololetní report skupiny. Cena akcie se nyní pohybuje pod 50 € za akcii, což je silná psychologická hranice. Je to také nejvyšší hodnota za více než 2 roky.

Geopoliticky není skupina závislá na americkém dolaru (transakční měnu používají Euro), ani na válce na Ukrajině a problémech na Blízkém východě.

Na druhou stranu, pokud dojde ke globálnímu poklesu, akcie bude reagovat. Aktuální cena může působit jako silná resistence pro další růst. A oznámené ekonomické výsledky mohou být započítány v ceně. Spread mezi klouzavými průměry se snižuje. To vše může poukazovat na možný budoucí pokles ceny.